「经济」老郑说汇：美元反弹 续涨与否看“非农”

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自8月初以来，美元进入了阻力位下跌状态。虽然每隔一段时间还是会创出新低，但是每创出新低之后都有反弹，而且实力似乎越来越强。这可能意味着美元在近期有机会更合适地反弹。本周，美元的反弹势头来自经济指标的复苏、美国刺激计划两党分歧的缩小以及欧洲央行(European Central Bank)未能唱响欧元。本周美元的剩余变量是周五公布的8月非农就业数据。

上周晚些时候，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔举行的全球央行年会上发表了讲话。他指出，美联储过去的目标是用cpi衡量2%的通胀率。未来，美联储将允许cpi在一段时间内适度高于2%，以平衡低于这一水平的时期。

显然，这一说法对美元空有利，但因为市场之前就猜到了这一说法，尽管在他的讲话后美元创出新低，但美元的疲软并没有持续很久，美元在周二进入反弹周期。

本周四18点左右，美元指数临时报92.91点，连续三天反弹，累计比本轮91.74点的最低调整点高1.28%。

美国本周公布的一些经济数据为美元提供了一些支持。周三公布的数据显示，7月份工厂订单月增长率为6.4%，高于预期的6%。美国周二公布的数据显示，8月份美国ism制造业pmi录得56%，为2019年1月以来最高。显然，这两个数据是好的，削弱了美联储继续实施宽松政策的动力，自然支持美元。

然而，ADP 8月份的就业人数增加了42.8万人，这是历史上第三大增长，但低于预期的95万人。然而，7月份，adp的员工人数从之前宣布的167，000人上调至212，000人。

本周五，美国将公布8月份最重要的非农就业数据。只有非农业数据强劲，我们才能真正确认本周美国经济数据的强劲性质，这几乎是所有美国数据中最重要的。

除经济数据外，欧洲央行对欧元走强表示担忧，这也应该是美元本周反弹的动能之一。几名欧洲央行成员本周表示，如果欧元继续升值，将抑制出口，降低价格，并增加实施更多货币刺激措施的压力。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)周三发布的《褐皮书》显示，经济活动温和回升，但一些地区的经济增长仍然疲软。这份报告凸显了美国经济反弹的不均衡性，一些领域出现强劲复苏，如房地产在低利率的帮助下飙升，而其他行业仍在苦苦挣扎。

美联储的调查是在7月至8月下旬进行的。在此期间，大多数地区的制造业活动都有所增加，这与港口和运输配送公司的活动增加是一致的，因此制造业就业增长更加乐观。然而，服务业的就业增长放缓，需求继续疲软。一般来说，大部分地区工资持平或略高，低薪工作压力更大。

价格方面，黄皮书表明价格压力有所增加，但仍保持适度水平。此外，许多地区的零售需求疲软或缺乏定价能力，零售价格增长放缓。

在疫情持续的影响下，美国经济的复苏受到了考验，政府与疫情相关的援助在8月份出现了疲劳迹象，因为每周600美元的补充失业救济金计划和美国家庭的“工资保障计划”已经到期。从本周的情况来看，美国两党可能有机会就新一轮刺激计划达成协议，但该计划可能是一个较小的版本，可能无法促进美国经济的复苏。

本周，美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)表示，美国联邦预算赤字预计将达到创纪录的3.3万亿美元，因为政府用于抗击新冠肺炎肺炎疫情和提振经济的巨额支出使联邦账户增加了逾2万亿美元。

最近10周，英镑明显上涨，但本周略有下跌。周四同一时间，英镑暂时报于1.3257美元。

一方面，本周英镑的下跌与美国经济指标略有好转、两党对美财政援助分歧缩小有关；另一方面，这与英格兰银行官员释放出的强烈的温和论调有关。

本周早些时候，英格兰银行副行长戴夫·拉姆斯登(dave ramsden)在其年度报告中表示，如果有必要，英格兰银行可能会大幅加快量化宽松的步伐。它还补充道:“空方面有进一步大规模量化宽松的空间。如果市场失灵，我们可以迅速做到这一点。”

与戴夫·拉姆斯登明显偏向鸽子的言论相比，英格兰银行行长的言论相对模糊。英格兰银行行长安德鲁·贝利本周表示，英格兰银行的框架必须足够强大。

除了政策倾向和新冠肺炎爆发之外，英镑的走势更多地取决于英国退出欧盟谈判，这也是市场共识。从目前的情况来看，英国和欧盟的贸易谈判并不顺利。

周二，在伦敦会见英国外交大臣后，欧盟首席谈判代表米歇尔·巴尼耶表示，他对英国缺乏让步感到“担忧和失望”。后来，英国首相约翰逊表示，尽管谈判“仍有重大困难”，但英国政府正与欧盟保持密切联系。

尽管英镑的周线走势确实变得更强劲，但从月度走势来看，自2016年英国退出欧盟进程开始以来，英镑尚未划出底部区域。由于英镑的疲软始于四年前英国退出欧盟进程的启动，使英镑摆脱底部的最终因素只能是英国退出欧盟谈判的实质性进展。

新冠肺炎疫情或多或少分散了双方在谈判中的注意力，因此英镑最终能否走出谷底应该存在更大的不确定性。投资者可能不会单方面押注英镑的操作，但波段操作更合适。