「经济」最强猪周期调查：一头猪狂赚三千，农校生月薪2万仍疯抢，暴利还有

本篇文章8127字，读完约20分钟

没人想到这轮风口的猪能吹这么高。

由于今年2月下旬生猪价格达到38.13元/公斤的高点，价格大幅下跌。5月22日生猪均价跌至27.61元/公斤，高点下跌近30%。然而，猪肉价格最近有所反弹。

《国家商报》的一次采访发现，在今年价格的高峰期，养猪可以赚到3000元。“猪难找”，养猪成了卖方市场。养殖企业称重后卖猪是行业常态。

高利润吸引更多的力量加入养猪大军，但中小散户扩产乏力，大型工业化养殖企业加快了赌注。龙头企业的扩张挤压了中小散户的产能，这是这个猪周期的新的结构演变。

这阵风能刮多久？今年年中的价格下跌似乎给出了一个信号，但更多业内人士表示，今年猪肉价格将保持高位，拐点可能在两三年后出现。

【/s2/】生猪企业扩大生产:在一些企业，母猪的规模每年增加三倍【/s2/】

六月是川西平原大春的播种季节。农民戴着帽子在地里干活，这是一年中最繁忙的季节之一。

周琦(化名)也很忙。他负责完成新建的大中型养猪场，距离成都约50公里。养猪场偏僻安静，周围1公里未开垦的荒地，典型的“人烟稀少”。

“建设进度很快，几个星期就能把猪运到新猪舍。”瘦瘦的周琦指着刚到的钢筋，语速有点激动。养猪场就要开了，他掩饰不住内心的激动，眼睛挤成一条线，笑得大大的。

周琦公司是西南地区规模较大的生猪养殖企业之一，主要采取自繁自养的模式。他说一口流利的川南方言。由于他多年经营养猪场的丰富经验，被公司分配到这里，肩负着“拓展地盘”的重任。

周琦的养猪场。图片来源:记者朱万平拍摄的每张照片

从2018年底开始，生猪价格从10.1元/公斤上涨到2019年10月中旬的最高40.29元/公斤，涨幅达三倍。这是自2006年以来的第四个猪周期，也被称为“历史上最强的猪周期”。今年上半年，尽管生猪价格从高位跌至27.61元/公斤的低位，但包括新希望、沐源、唐人神在内的各大生猪企业并没有放慢扩张步伐。

从养殖规模来看，沐源、石闻、新希望、唐人神等上市生猪企业属于第一梯队，周琦的公司、成都望江农牧科技有限公司(以下简称望江农牧)属于第二、三梯队。虽然在规模上有所不同，但它们有着相同的共性——工业化、大规模和自动化的现代农场——这不同于传统农民的广泛的自由放养农场。“史上最强猪周期”来了，无论哪个梯队，都选择“放开养”。

“去年3月你采访我的时候，我们只有1200头母猪和1万头商品猪。今年，这个‘数字’。”在成都邛崃望江农牧办公室，公司董事长蒋腾涛竖起了四根手指。第一，公司今年养猪规模扩大了四倍。二、公司已扩大到4800头二元、三元母猪(记者注:二元指两个品种杂交，三元指三个品种杂交)。

“到11月份，我们要增加到8400头(母猪)，能动摇的资金基本都动摇了。”蒋腾涛说，今年年底，需要补充的母猪数量是现在的两倍。在扩建猪舍的同时，储备母猪已经获批，可以保证新建猪舍在最短的时间内充分生产。

周琦新猪场计划母猪1500余头，养殖规模1.5万头。

工业化的现代生猪养殖企业在积极的围追堵截，与传统散养户主动或被动的收缩形成了鲜明的对比。

“我想不出买买。”最近绵阳有个叫朱的农民，想在猪价高的时候养肥两头断奶的小猪，但是问了很多猪场，要么价格2000元/头，要么30斤以下不卖，要么按10多头包装出售。“我们肯定买不起”。他说。

2019年，另一家小型养殖零售商谢先生的猪死于非洲猪瘟，到目前为止，他没有购买任何仔猪继续养殖。

“我们村也有小型养猪场(几十头的规模)，但现在基本上手里没有猪源，想扩大规模却找不到小猪。”在四川绵阳从事猪肉零售业务的张虹透露，现在猪太贵了，一只猪要价2000多元，而一只200多公斤的肥猪只卖4000 ~ 5000元。

小猪贵吗？张虹跟记者算了一笔账:有的农民买了小猪，对方出35元/公斤。如果猪的体重小于60公斤，则是2000元/头的价格；仔猪体重高于60公斤的，按35元/公斤计算。这意味着一头猪至少2000元。

“我们都是从大农场收猪，中小散户不收猪。一般是从万家昊、石闻、新希望等大型生猪养殖公司采集。许多养猪场已经退出，该行业目前的自由放养程度较低。”一位来自西部大型屠宰厂四川晋中食品有限公司的人士表示。

据方正中期期货分析师介绍，年产500头以上的养猪场(户)数量在2014年达到峰值，近五年在逐渐下降。但年产5万头以上的养殖场(户)数量持续快速增长，养猪业年产量有明显向头型企业集中的趋势。

疯狂“抢人”:农业院校毕业生月薪不高。

探索这猪循环的背后，除了前两年生猪数量减少，中小型养猪户退出，非洲猪瘟的因素难以避免。

“你能养500头，养1000头，就很难上去了。”周琦说，说到规模，养猪有门槛，有环境评估，有技术，有场地，有防疫措施。

周琦负责新建的农场，仅这一项就投资了1亿多元，涉及固定资产、设备、技术等大量投资。目前，所有进入农场的人员都有严格的标准程序。"如果你一周以后来，你就不能进去了。"周琦告诉记者。

【/s2/】周琦养猪场自动饲喂系统。图片来源:记者朱万平拍摄的每张照片

严格的流程不仅是为了预防SARS-CoV-2，也是为了预防非洲猪瘟。进猪场前有两个程序。先在外浴室清洗消毒，然后进厂。“非洲猪瘟可能是从空的煤气、衣物、交通工具等传播的。，所以各方面都要清洗。”周琦说。

第二个程序是员工要再去内卫生间打扫一遍，但这只是两个常规程序。在进入猪舍之前，仍然应该进行消毒和清洁。猪舍是由钢架建筑材料制成的封闭结构。按周琦的说法，“让一只苍蝇飞进来。”

记者注意到，一个猪圈的内立面上有一排排闪烁着绿色荧光的方形装置。周七说，这些设备类似于n95口罩，是空最里面的空气过滤系统。

在这里的新养猪场，每头猪都有一个独立的猪舍，地下粪便排放区和猪舍地面由厚厚的网格隔开，以避免污染。供水和饲料池是标准化设施，是自动定量投喂。下面一个是水位计，控制每头猪的用水量。最大的农场是母猪舍，有1536个谷仓，乍一看很密集。

送货区和其他区域是独立的，单猪舍空室更大。除了标准的一体化设计，猪舍的内部结构还需要细化，比如设置器官，防止母猪翻身，压碎断奶仔猪。此外，新工厂还包括处理病猪和死猪以及无害粪便处理等设备。

周七养猪场的空煤气和水处理设备。图片来源:记者帅帅拍摄的每张照片

现代设备的厂房和资本投入的固定资产是可以得到的，“土地”和“资本”已经占了经济活动三要素中的两个。

最后，还有劳动力。这与过去的劳动密集型劳动力不同，只是高素质、专业化、知识化的养殖人才。

2019年，在沐源招聘大学生月薪2万养猪的话题上了热搜。蒋腾涛认为，养猪业的月薪并不夸张，甚至很高。

“年薪50万？60万？如果你有水平，这些都不是问题。”蒋腾涛说2万块不算高，很多技术总监和现场总监都比这个高。关键看有没有水平。

今年上半年，蒋腾涛去农业院校招人的时候，亲眼看到了好猪市带来的人才溢价。“招人，那是抢人。有没有能力不重要。只要你学这个专业，有硕士和博士学位，企业会给你很多年薪。就算有些人没毕业，也会先给你发工资，然后等到你来上班。”江腾涛说道。

这说明了专业猪市场的人才缺口，大型自动化生猪养殖厂的扩张与专业人才短缺之间的结构性矛盾。

工业化养殖提高了边际生产效率、育肥率和死亡率，传统的散养模式被新一轮的要素重组远远甩在后面。当一头商业猪像流水一样从养猪场出来时，那些扩大生产能力有限的散养家庭已经无法与之竞争。

散养户仍然有养猪的冲动。常见的做法是买断奶的小猪，半年后育肥，再卖掉。

东方财富选择的数据显示，自2019年2月以来，仔猪平均价格从21.02元/公斤上涨到今年3月的最高135.47元/公斤，涨幅超过5倍。

蒋腾涛说，今年卖的最贵的7斤仔猪是2300元/头，现在已经回落到1500元/头。

周琦说，买小猪育肥，有点赌。“风险很高。第一，购买的小猪死了怎么办？第二，你能预测6个月后的生猪市场价格吗？”蒋腾涛更直言不讳，说仔猪价格高可能导致损失，家庭毁灭的结局不是危言耸听。

无论是大企业还是零售农户，都不总是理性的，都想利用生猪市场的高利润点扩大生产。

卖方市场:“一头猪难找”，一头猪赚3000元

养猪利润有多高？

蒋腾涛首先讲了一个今年上半年的亲身经历。“一月二月都是猪！”

“当时望江农牧和客户交易都是先全额付清，再发货。”蒋腾涛说，一旦客户敲定价格，他会立即把钱存入账户，怕出价高的猪被抢。这种情况下，客户会多付一点望江农牧的约定价格，猪称重后多退少补。“有的公司本来一辆卡车要15万头猪，你只准备了10万。如果有价格变动，增加的5万会根据行价重新计算。”

2月份的生猪市场是一天一价，价格剧烈波动是市场供需失衡的信号。是客户预付货款，锁定价格的一种方式。

一般来说，一只商品猪育肥到120斤和130斤，也限定在150斤。以今年的高价猪，一只150斤的肥猪可以卖到近6000元。周琦说，在最夸张的情况下，一头肥猪能赚3000元。

蒋腾涛说:“品种比较好的肥猪，其实可以卖到17元/公斤。我们一般养肥到240斤，一头猪净利润2400。”

蒋腾涛说，这是现在的价格，等价格卖到今年巅峰的23元/公斤，利润会多1200元/头。

“猪的正常利润是300元和400元中的一个，现在是2000多元。”深湾宏源证券研究所消费品研究部主任兼农业产业首席分析师赵金厚告诉《国家商报》。

与东方证券研究院的历史数据相比，2019年自繁自养猪利润在300元/头左右，2019年高点在3000元/头左右。

十倍利润率，敢问谁不心动？

当前猪周期的强势在于母猪减少导致的长期供给收缩。除了上面的小猪，能繁殖的母猪价格也是惊人的。以二元母猪为例，从2019年1月的28.58元/公斤涨到今年5月的最高72.99元/公斤。可育母猪一般100斤，一只可育母猪的价格可以超过7000元。蒋腾涛说:“能繁育母猪肯定比卖商品猪贵。”

高额的利润带动了填列的热情，反过来刺激了上游育肥猪的配料成本上涨。

今年，自2月下旬生猪价格达到38.13元/公斤以来，价格开始大幅下跌。5月22日生猪均价跌至27.61元/公斤，高点下跌近30%。

“2020年春节过后，这里的五花肉价格从2月份最高的38元/公斤，跌至5月底的24元/公斤~25元/公斤，跌幅近40%。”在四川绵阳从事猪肉零售业务的张虹回忆说。

价格下降，养猪利润就会下降。周琦说，现在(6月中旬)，一头猪的利润大概是1000元左右。

猪价下跌的原因是什么？农民、专家、上市公司秘书等综合观点。，主要是由于多种因素，例如生猪屠宰速度快、冷冻肉的运送、新冠肺炎疫情对需求的影响、肉类产品替代消费，以及学校食堂未能恢复等。

“4月份，农民看涨，不愿出售，通常以230磅的价格出售，但许多人在出售前育肥至300磅。”孙，秘书长对《国家商报》表示，由于每头猪的体重增加，供应将在某个阶段突然释放，这将增加生猪产量。

蒋腾涛分析，有温度因素导致强制屠宰。“猪的积压会增加空.的生存密度随着气温升高，有感染猪瘟的风险，因此它们被迫被宰杀并廉价出售。”

赵金厚表示，屠宰场是猪肉加工产业链的下游环节，疫情无法启动导致猪肉购买需求下降。最后一点，国家积极冻肉，增加猪肉供应，增加猪肉进口。记者注意到，截至5月27日，中国今年已投放38万吨冻肉，但2019年仅投放17万吨。

根据中国海关总署公布的数据，今年1-4月份新鲜冷冻猪肉进口量为132万吨，同比增长180%，其中4月份进口新鲜冷冻猪肉39万吨，同比增长185.6%。

然而，在5月22日触底后，生猪市场再次反弹。截至6月12日，生猪平均价格已升至31.99元/公斤。6月18日，全国农产品批发市场猪肉均价为42.72元/公斤，是2019年同期21.36元/公斤的两倍。从2018年6月全国生猪价格转向上涨通道，至今已有24个月。

“肉类的市场渠道主要是普通人，他们仍然喜欢吃新鲜猪肉。而且，中国猪比较少。”四川晋中相关人士分析了这一时期猪肉价格反弹的原因。

农业农村部2020年第24周瘦肉型白猪肉出厂价格监测周报显示，适合体重的瘦肉型猪需求在增加，但存量偏低。此外，一些农民看好市场前景，圈地育肥小肥猪，导致供应减少。

最强的猪循环能持续多久？行业:两年内应该没有亏损

未来猪肉价格走势如何？业界有很多讨论。

“一段时间内，特别是今年，猪肉不会过剩，但明年和次年有过剩猪肉的可能。”新希望集团董事长刘永浩今年5月指出，养猪是一个长期、高投入的行业，因此猪肉的相对短缺格局将持续到2020年。

业内大多数人认为猪肉价格难以突破。“这么高的猪价无法维持。明年的猪价可能会更低，明年可能会更低。”孙分析说，目前的生猪价格可能会维持到今年第三季度，但第四季度可能很难说。

赵金厚认为，今年下一个猪肉市场将保持短期涨跌趋势，“长期价格将回归正常”

国家发展和改革委员会发言人孟伟早些时候表示，总体而言，猪肉价格预计将在今年下半年保持稳定下降，并可能随着季节性和假日需求的变化而波动。根据相关部门的监测数据，与2019年9月和10月相比，能够繁殖的母猪数量和生猪数量明显增加。新生仔猪的数量已经增加了很多个月，预计今年第三季度育肥猪的供应将趋于改善。

生猪价格的短期上涨和长期下跌预测是基于对生猪生产能力和屠宰数量恢复的预期。好消息是，农业农村部网站显示，5月份可育母猪存栏量环比增长3.9%，连续8个月环比增长，累计增长23.3%。

周琦认为，能不能繁殖母猪是猪长期供应的一个关键指标。赵金厚表示，农业和农村事务部披露的可育母猪数据是抽样数据，母猪实际数量应该高于这个数据。

商品猪作为后备母猪，是母猪生产能力提高的重要原因。“短期内可以保证，从为市场提供小猪的角度来说肯定是有利的。”蒋腾涛说，理论上连续出生的小猪可以继续繁殖，包括三元母猪、四元母猪、五胞胎...但关键问题是迭代母猪的繁殖率和繁殖性能会受到影响。

重复母猪影响企业的产肉成本，规模成本也是工业化养猪企业的重要比较优势。当生猪市场利润较高时，企业对规模养殖的成本弹性不敏感。但是如果有一天生猪市场价格变脸了呢？

这也不是不可能。高养殖利润叠加鼓励政策支持，这一轮生猪循环规模养殖场迅速扩大。规模生产供给的增加会压低行业的平均利润，生猪企业的预算约束会更加注重肉品成本核算——投入的每一块钱的边际效用。

这就是蒋腾涛目前所担心的——最强猪周期可能告一段落。

“我很担心之前猪循环的恶性循环。大型生猪企业正在扩大生产，包括房地产和钢铁，并希望跨境养猪。”蒋腾涛关心的逻辑和赵金侯很接近。在这个猪周期的繁荣阶段，大企业的扩张能力已经取代了过去散养户的份额，扩张势头更加强劲。与之前的猪周期相比，这次猪周期最大的不同是工业企业对中小散户的市场挤出效应。这也与官方调查的结论一致。在这一轮养猪周期的产能恢复过程中，规模化养殖场扩张速度加快。

养殖利润高，带动农民蜂的涌入，供需失衡导致整个行业整体亏损。一只猪循环唱着最后的挽歌。“高价害人，低价害农”，猪肉价格围绕供求周期波动。

蒋腾涛担心的是这个噩梦的重现和最痛苦的回忆，比如2018年每天损失2万元。也有农民恐慌杀猪，甚至为了降低饲养成本，被迫宰杀刚断奶的仔猪。

未来趋势如何？蒋腾涛并不乐观。他分析两年内养猪不一定亏本，最多三年内可能出现盈亏平衡线。但孙认为，散养户退出后，大企业补产能的过程还在进行，供应量不会急于显现，因此会延长这一养猪周期的获利时间。

蒋腾涛已经在做风险控制的准备，比如准备充足的流动性，提高饲料转化率，提高生产性能，选择优秀母猪等。

但从单头养猪的成本核算来看，在当前生猪价格的支撑下，有足够的安全边际。蒋腾涛估计，他公司的育肥猪成本是7元/公斤，25天左右断奶的仔猪成本是每头360元。蒋腾涛估计，全行业成本控制最好的企业可以达到6.5元/公斤。

据《国家商报》的一项调查显示，一些上市公司的自营成本甚至可以达到5.5元/公斤(11元/公斤)。值得一提的是，14元/公斤是之前所有猪周期的均衡价格，行业成本基本低于这个价格。

涨了好几倍的上市公司股价会怎么走？生猪龙头企业收入增速还是比较高的

在资本市场上，由于当前生猪周期困境的逆转，沐源、新希望、正邦科技等生猪行业上市公司股价大幅上涨，迎来了重估。

比如沐源股份从2019年2月的20元(原复职价，下同)涨到今年最高的81.98元/股，市值约3000亿元；同期，新希望股价不足10元/股，今年高点为35.4元/股。

随着猪肉价格的下跌，许多上市生猪企业的股价最近也进行了回调。新希望的股价一度从35.4元/股跌至26元/股；正邦科技股价一度从22.21元/股跌至15元/股左右。这也体现了猪肉价格对生猪企业股价的正反馈。

价格弹性是指生猪企业的绩效弹性，生猪价格上涨，生猪企业绩效飙升。比如，今年第一季度沐源股份依然盈利41.31亿元，同比增长863.75%；新希望今年一季度盈利16.27亿元，同比增长144.13%。

本轮猪企股价上涨的逻辑类似于投资强周期股票，pe (P/E比)高，甚至在亏损时买入后出现业绩反转。随着利润表的修复，沐源股份和新希望的动态市盈率不会超过20倍。然而，强周期股票的投资逻辑是以低市盈率(高利润)出售，价格下跌是空.的一个重要信号

当业内人士预测未来两年生猪价格将下跌时，生猪企业上市公司的上涨势头是否会戛然而止？

一位知情人士表示，养猪不能与钢铁、煤炭等周期强劲的股票相提并论。猪肉消费只是需要，总会有消费需求。如果能够提高盈利规模，生猪企业上市公司的投资价值依然存在。

事实上，猪肉消费是有需求的，正在疯狂扩张的生猪企业可以通过增加销量来弥补差价带来的利润。从5月份生猪企业上市公司披露的销售简报可以看出，已经出现了增量补价的情况。

《国家商报》记者注意到，除外，5月份，沐源、文、新希望、天邦、正邦科技、大北农等生猪企业的商品猪平均售价均下降约10%。

除唐人神外，上述生猪企业5月份生猪出栏量大幅增加，比上个月大幅增加。5月份沐源股份卖出144.7万头猪，较上月增长16.04%；5月份预计屠宰猪49.31万头，比上个月增长58.86%；金5月份屠宰猪43900头，比上个月增长123.3%。

大批量补货效果明显。5月份沐源生猪销售收入仍比上个月增长1.93%；新希望5月生猪销售收入仍比上个月增长38.05%；金5月生猪销售收入同比增长95.21%。

根据业内人士的意见，大型企业仍在疯狂扩张，行业集中度是空.今年5月，新希望集中投资5个项目，生猪养殖总规模585万头；唐人神已投资两个项目，总养猪规模达550万头。

《国家商报》记者统计了正邦科技、唐人神、沐源、新希望等生猪龙头企业今年的生猪屠宰扩产计划，拟扩产总量约4500万头。如果以2019年为例，4500万头的屠宰量还不到2019年5.44亿头的1/10。

养殖业网站上有消息称，未来三年，生猪产业规模将大幅提升，前20家生猪企业的市场份额可能达到35%~40%。正如赵金侯和孙双升所说，大企业积极补充栏目，看好空生猪产业的发展空间。

记者笔记|对牟取暴利保持理智[/s2/]

房企跨界养猪，雇人养猪月薪两万，抢小猪...养猪行业的所有生物都是由于暴利。

物价飞涨、利润率高是短缺经济的表现，反映了猪肉的稀缺价值。但行业的超高利润率不会一直保持。随着新产能的涌入，短缺达到平衡只是时间问题。

很多人都在到处找猪，希望投机“最强猪周期”的暴利盛宴。众所周知，进入行业平均利润率的高点，也埋下了亏损的种子——被释放后冲击市场盈余。这种追上杀下的故事，过去也有过。你只看到赚钱的人“吃肉”，没看到他们挨打。

养猪行业要避免“兴则盛，死则突然”的周期规律，养猪人需要对暴利保持理性清醒。最好对成本投入做一点更细致的核算，了解市场信息，谨慎扩张，不要盲目急于求成，落得一无所有。

记者:闫帅朱万平

编辑:唐慧

实习生罗毅也为这篇文章撰稿

愿景:蔡

排版:唐慧·马援