「经济」第二波疫情即将来袭，美股崩盘！道指暴跌1900点，油价狂泻，美国财

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外部市场的突然变化。当地时间11日，美国三大股指暴跌，道琼斯工业平均指数收盘跌逾1800点，创下3月以来最大跌幅；衡量市场波动性的vix恐慌指数上涨近50%，创下一个月来的新高；能源、航空空板块集体暴跌。

除美股外，许多股市周四大幅下跌。英国富时下跌3.74%，德国dax下跌4.47%，法国cac下跌4.71%；日经指数下跌2.82%，富时新加坡海峡指数下跌3.44%，富时澳大利亚综合指数下跌3.04%。

分析认为，暴跌的原因是美国过早的“重启经济”引起了社会关注——第二波疫情即将到来或已经到来，引起投资者恐慌。

美股又回来了，a股今天还会跟进吗？截至12日收盘，富时中国a50指数期货下跌1.51%。富时中国a50通常用来衡量a股第二天的表现。

美国股市周四暴跌

当地时间6月11日，在美国股市因经济重启而连续多日上涨调整后，受部分州单日确诊SARS-CoV-2感染病例增多影响，投资者恐慌，导致当天美国三大股指暴跌。收盘前一小时，股市抛售加速，道琼斯工业平均指数跌幅超过1800点，成为3月份以来最大跌幅。

同日，道琼斯工业平均指数收于25，128.17点，下跌1861.82点，跌幅6.9%。与道琼斯类似，标准普尔500指数和纳斯达克指数也经历了大幅下跌，分别下跌5.89%和5.27%。

美国金融媒体援引华尔街分析师的话称，美国投资者信心再次受到考验，交易员在近期SARS-CoV-2感染病例增多以及美联储严峻的经济预测后，再次权衡投资意愿。“人们觉得市场发展太快了。事实是，疫情的影响期可能比市场想象的要长。”

在过去的一个月里，在经济快速复苏的预期下获得增长的股票被投资者迅速卖出:联合航空公司、美国空航空公司、美国空航空公司和中国Airlines /きだ南方航空公司

相反，华尔街投资者重新聚焦于在疫情期间受益于家庭隔离的企业，网飞和zoom video分别上涨。

由于担心全球经济重启会受到干扰，交易员们还卖出了石油期货合约。7月份西德克萨斯中质原油期货下跌8.96%，至每桶36.05美元。而债券、黄金等传统安全投资上升，10年期美国国债收益率跌至0.664%，达到一周多来的最低水平(收益率和价格反向变动)。黄金期货上涨0.91%，至每盎司1736.40美元。

当日，vix恐慌指数自5月4日以来首次升至40以上，达到40.79，涨幅47.95%。

第二波疫情即将到来

在经历了一段时间的剧烈反弹后，美股和全球资本市场回调是正常的。但是，还有几个因素必须注意。

首先是疫情的影响。据约翰霍普金斯大学数据，截至北京时间12日5时33分，美国SARS-CoV-2感染确诊病例已超过200万，达到2016630例，死亡113652例。

现在，在美国新冠肺炎肺炎疫情没有得到控制的情况下，美国50个州和华盛顿特区开始分阶段重启经济。人们大规模涌入海滩、购物中心和餐馆，表明他们迫不及待地要重启经济。

△5月16日，人们在美国新泽西州贝尔马海滩的栈道上排队，等待沙滩季票。来源:中央电视台新闻

随着美国各州重启的深入，对第二波SARS-CoV-2感染的担忧也在上升。德克萨斯州连续三天报告了因SARS-CoV-2感染而住院的创纪录人数。据美联社10日报道，【/s2/】加州9个县新增SARS-CoV-2感染病例，确诊病例数激增。

据《华盛顿邮报》汇编的数据显示，与前一周相比，23个州、哥伦比亚特区和波多黎各的7天滚动平均新冠肺炎肺炎病例均有所增加，其中大多数增加了10%以上。据《休斯顿纪事报》报道，德州卫生服务部周二发布的新数据显示，【/s2/】自5月25日以来，德州新冠肺炎肺炎住院患者人数增加了36%。

过早“重启经济”的做法也引起了社会的关注。根据凯撒健康新闻，公共卫生官员警告说，仓促重启将导致新冠肺炎第二波肺炎的到来。如果没有可靠的治疗方法或疫苗，可能会延缓经济复苏，恢复社会正常状态，甚至可能迫使人们再次被隔离。

约翰霍普金斯大学健康与安全中心的专家埃里克·托纳(Eric toner)在接受采访时说，美国的一些地区正在迎接新一轮流行病:“规模很小，还很远，但它正在到来。”

然而，美国财政部长姆努钦11日表示，即使新冠肺炎肺炎病例再次激增，美国也不应该再次关闭经济。

姆努钦在接受cnbc采访时说:“我们已经意识到，如果经济关闭，会造成更大的损失。”“我们不能再关闭经济了。”姆努钦认为，特朗普敦促各州放松限制是正确的。他认为，如果疫情卷土重来，就没有必要再采取限制措施，因为SARS-CoV-2检测和病例追踪都在改善，官员们已经知道如何控制疫情。

图片来源:照片网

第二，美联储10日表示，将为经济提供多年的低利率货币政策支持，但分析表明，美联储的货币政策无法“抵消第二波严重的新冠肺炎肺炎”。随着SARS-CoV-2在德克萨斯州、亚利桑那州和加利福尼亚州的感染和住院人数的增加，投资者担心最近的抗议活动将鼓励感染的出现，并增加经济和利润增长疲软的风险。"

如何进入a股市场

根据CICC的策略，只要政策环境(如利率水平和流动性)和复工和疫情发展的大方向(如某些州是否存在大的复发风险)不变，整体市场就会有波折，但总体大方向不会反转。而且这一轮美股的上涨，主要是因为投资顾问的仓位增加，活跃机构的现金比率仍然偏高，或者是在市场回调时提供一定的资金支持。

考虑到整体市场估值明显偏高，市场超买，短期内市场机会可能更多的是结构性而非方向性。

光大证券认为，对于a股来说，周四的市场下跌有两个因素。一方面，海外股市的下跌拖累了a股的表现；另一方面，自3月底市场低点以来，上证指数累计涨幅为10.36%，创业板指数累计涨幅为20.17%。反弹后市场有短期调整压力。

从战略角度来看，a股/m2目前市值处于2011年以来的51.3%百分位数水平，市场没有明显高估。同时，M2 5月份同比增速为11.1%，货币增速保持在较高水平，未来国内政策不太可能大幅收紧。在这种背景下，市场短期内可能存在风险，但低创新概率低。

6月9日至19日，为期9天的中信证券2020年中期资本市场论坛在线举行，参会人数6万人，创历史新高。

中信证券9日发布了2020年下半年a股市场投资策略。中信证券战略团队表示，a股将在下半年开始中期上涨趋势，政策驱动的基本面修复、a股在全球配置中的吸引力增加、宏观流动性对股市的传导宽松、三大因素将共同推动a股上涨。[/s2/]

首先，第三季度海外因素的干扰依然频繁。全球每日确诊人数在第三季度见顶后有望放缓，第三季度存在海外疫情“二次爆发”的风险。

其次，国内经济将在第三季度迅速恢复正常水平，a股利润增速将逐季度上升。金融是反周期政策的主力军。国内生产总值增速有望在三四季度上升到6.5%和7%，资本市场改革正在推进；在政策支持下，a股收益同比增速有望逐季度上升。预计沪深800(非金融类)收益增速将在第三、四季度分别升至1%和26%，明年第一、二季度将进一步升至65%和49%，明年第一季度将达到当前盈利周期的高点。

第三，流动性全年保持宽松，明年将逐步恢复正常。海外流动性继续宽松，国内货币政策注重“放水养鱼”，人民币对美元将保持缓慢升值。

【/s2/】预计明年a股累计净流入4400亿元，下半年流入量较大[/s2/】。外资和工业资本是增量资金的重要来源，下半年预计净流入分别为1300亿元和800亿元。

中信证券预测，a股将在今年第三季度末开始几个月的上涨趋势。建议第三季度坚持基建、医药、消费的分配；从第四季度开始，受益于中美差异的技术、流动性及其改善，以及基本面更大的灵活性，将成为市场的主线，为经济快速复苏而进行的选择性消费配置的价值将增加。

《国家商报》由中央电视台新闻和《证券时报》整合而成