【时讯】阳煤化工“断臂”突围

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李玲中国能源新闻

酿造2个多月后，阳煤化学工业株式会社(以下称“阳煤化学工业”)的资产销售终于决定了。

日前，阳煤化工以总额26.45亿元的等价持有的丰喜集团100%股、正元集团100%股、深州化学工业54.6%股、寿阳化学工业100%股被阳泉煤业化学工业集团有限责任企业(以下称为“阳煤化工集团”)

作为国内有名的煤炭化学工业上市公司，现在阳煤炭化学工业旗下有10家控股公司，上述想转让的4家子公司都是其核心化学工业资产从去年开始，阳煤炭化学工业布局氢能产业，成立氢能企业， 在一系列操作的背后，阳煤化工到底在打什么“算盘”？

(文丨本报记者李玲)

资产配置后的生产能力锐减

根据公告，阳煤化学工业拟转让的丰喜集团100%股权、正元集团100%股权、深州化学工业54.6%股权、寿阳化学工业100%股权的判断价格分别为8.5亿元、1.01亿元、4.33亿元、12.6亿元 交易对方阳煤化工集团和阳煤化工控股股东都是阳煤煤业(集团)有限责任企业(以下称为“阳煤集团”)。 因此，这次股票转让构成关联交易。

记者查阅了资料，发现在这次部署的四个子企业中，丰喜集团、正元集团是控股股东在年通过反收购部署的。 深州化工系阳煤化工年成立，出资6亿元。 寿阳化工类上市企业去年被控股股东收购，购买价格为12.74亿元。 其中，丰喜集团和正元集团主要生产尿素、甲醇等产品，深州化学工业、寿阳化学工业主要生产乙二醇产品。

安信证券股份有限公司的分析师周泰在研究报告中指出，阳煤化工将由此配置乙二醇的生产能力和尿素的生产能力的大部分。 具体来说，资产放置前企业拥有下属6家化学工业生产公司，拥有尿素生产能力395万吨/年、甲醇生产能力81万吨/年、乙二醇生产能力42万吨/年共计4家企业的所有权后，阳煤化学工业在平原化学工业 的两家化工生产公司，剩余尿素生产能力为90万吨/年，甲醇生产能力为40万吨/年，乙二醇生产能力为零。

关于这次搁置上述化学工业资产的原因，阳煤化学工业说，另一方面，阳煤化学工业集团拥有的平定化学工业相关项目处于建设期，无法正式运营，资产注入有很大的不明确性。 另外，随着乙二醇商品价格的大幅下跌，相关资产已经成为制约上市企业快速发展的重要因素，剥离该公司避免同行竞争，资产的质量和经济效益也会大幅提高吧。 尿素剥离业务由于现有固定床造气装置面临的设备老化、价格消费增大等矛盾，缺乏市场竞争力。

大型资产正在经营或出现赤字。

一举投入超过26亿元的核心化工资产后，近年来煤化工领域有衰退趋势。

近两年，受多种因素叠加的影响，化工产品价格下降，整个领域利润空之间变窄。 数据显示，2019年肥料制造领域整体营业收入同比减少2.6%，利润总额减少11.4%。 整个领域面临着产能过剩、环境制约紧缩的压力。

就阳煤化工来看，2019年很多化工产品的收益和毛利率都下降了。 其中尿素产品收入同比减少9.46%。 乙二醇收益比上年同期减少30.72%，毛利率下降30.13个百分点。 甲醇的收益比上年同期减少41.24%，毛利率减少20.45。

年母公司股东归属的净利润比上年同期减少38.54%，为1亿2900万元。 2019年由盈余转为赤字，归母净利润为5.24亿元损失，其中丰喜集团净利润为-1.2亿元，正元集团净利润为-8399万元，寿阳化工净利润为-1.56亿元，深州化工净利润为-2.97亿元。

今年一季度，阳煤化工亏损继续扩大，一季度亏损达到2.63亿元，同比减少近4000%。

“近年来，煤化工领域的市场不景气，阳煤化工去年的业绩出现赤字，今年市场行情似乎也不太乐观。 今年如果持续赤字的话就会被st，连续3年的损失必须停止发售。 ”。 中央财经大学煤炭上市企业研究中心主任邢雷对记者说:“所以阳煤化工最重要的目的是保护壳，放置损失最严重的子企业，获得20多亿现金，通过资产运营使赤字盈余，这是他们最重要的构想。

布局氢能胜算几何学吗？

值得注意的是配置核心化工资产，阳煤化工积极配置氢能产业。

今年3月，阳煤化工与深圳市氢雄重驱动力科学技术有限企业(以下称为“氢雄重驱动”)合资注册成立了双阳氢雄运营科学技术有限企业和氢雄双阳燃料电池科学技术有限企业，阳煤化工分别持有80%、20%

根据此前的公告，正元集团正元氢能企业的所有权已经转向上市企业，不与正元集团一起剥离，而且总额得到17亿元以下的增资，计划建设新的煤炭清洁高效的综合利用项目，6.48

他积极尝试配置氢能源相关产业，包括氢气提纯、氢气站建设、工业氢气销售等。 氢能产业现在处于布局迅速发展的初期，但随着国家氢能产业的迅速发展，越来越成熟，氢能的运营场景越来越丰富，氢能成为社会消费的主要能源之一，届时 》在最近举行的“山西管区上市企业年度投资者网上集体受理日”活动中，阳煤化工总经理朱壮瑞说。

事实上，除了阳煤化工以外，现在开始布局氢能产业的煤炭公司也不少。 例如，神华集团、美锦能源、晋煤集团、兖矿集团、六安集团、同煤集团等。

但邢雷说，煤炭公司进军氢能，不能盲目跟风。 “资源价格可能有一定的特征，但为了进入新行业，我认为应该进行更多的市场调查。 除了原料的特征，公司是否有长时间的技术储备和人才储备也很重要。 我不得不想各种各样的事情。 ”。

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