(民生）银行理财产品提前“退场”？单方面“解约”合理吗？

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原标题:2018年消费者购买的5年理财产品，不久前被通知提前终止。银行理财产品为什么要提前“退出”？

前不久，王女士接到银行通知，要求提前终止她在2018年购买的一款5年期理财产品。“明明5年就到期了，现在却被迫2年多一点就结束了。这种产品的年收益率可以达到6%，远高于现在的理财。”北京青年报记者了解到，今年以来，不少投资者遭遇了王女士等银行理财产品提前解约。为什么银行在明明没有到期的情况下还要强行“提前离场”？银行单方面“解约”是否合理？

理财产品提前终止

年化收益率高达5.5%-6.1%

据了解，王女士购买的该产品名称为-2018-8“享”工行理财客户专属理财产品，期限为1829天，于2018年3月发行，期限为5年。原到期时间为2023年3月8日，但工行发布了提前终止公告。产品有效期提前至2020年7月29日，产品期限由1829天变更为877天。

根据工行公告，(2018-15)工行理财客户专属理财产品“享常颖”也提前终止，到期日由2021年7月5日变更为2020年7月29日，产品期限由1158天变更为817天。自成立以来，该产品的年化收益率为5.5%。

公开信息显示，“享长利”系列理财产品面向财富客户销售，pr3风险等级，将于2018年发行，预期收益率为5.5%-6.1%。

业内人士指出，“安乡常颖”理财产品为资产管理新规发布前发行的“老产品”设定了“预期收益率”；目前净值型“新产品”采用“单位净值”和“业绩比较基准”的条款，使理财产品的客户不再有“保本保收益”的心理预期。

从去年开始，很多银行开始

理财产品提前终止

事实上，不仅仅是最近银行强制提前赎回一些理财产品，工行也不是唯一这么做的。

2019年11月，光大银行在其官网宣布，从2019年11月30日起停止“活宝”理财服务，“活宝”余额将转回投资人签约卡。

同月，交通银行在官网发布《关于停止办理沃德工资定投组合产品的公告》，称为落实监管要求，将从2019年11月20日起停止办理沃德工资定投组合产品，提前终止沃德工资定投组合产品协议。

今年5月20日，北京农村商业银行在官网宣布，根据新的资产管理规定和理财产品净值转型要求，银行将于2020年5月20日提前终止“北京农村商业银行‘金凤凰理财’在平稳繁荣的黄金时期享受人民币理财产品”。

8月下旬，亿联银行部分储户接到银行的调查通知，称正在对依靠文件赚取利息的智能存款产品进行研究，并计划在年底前淘汰此类产品。此前，相关产品的年化收益率高达5%。

新资产管理法规的要求

压降违规的库存管理

2018年4月，央行发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，即新的资产管理规定。明确要求银行理财要打破刚性赎回，打破多层套现和禁入资金池模式，实现净值转化，保本等违规理财产品必须退出。

各银行表示，部分理财产品提前终止，正是为了符合新资产管理规定的要求，促进理财产品转型。

工行相关负责人表示，未到期理财产品提前终止的原因之一是，自资产管理新规发布以来，工行推动了理财业务整改的实施。终止一些不符合新规要求且难以整改的产品也是这项工作的一部分。

交通银行和北京农村商业银行都表示，这是为了满足新的资产管理规定和理财产品净值转型的要求。中国银行业协会专职副会长潘光伟近日表示，截至今年6月底，净资产理财产品存续规模约为13.2万亿元，同比增长67%，占所有理财产品余额的53%。

中信证券固定收益首席分析师指出，通过发行理财产品，可以看出银行已经根据监管要求，积极采取各种手段逐步缩小保本理财规模:一方面，保本理财比例一直在下降，从最初的30.3%下降到9.6%；另一方面，理财整体发行周期也在缩短，6个月以上的理财占比从巅峰时期的29.8%下降到19.4%，为过渡期自然到期做准备。但有些老产品受投资者接受度、监管审查等因素影响，很难发行新产品。提前退役一批不合规产品也成为推动理财产品转型的必要步骤。

银行承受不了“老产品”的高回报

工行相关负责人指出，自2019年11月以来，市场利率加速下行，新投资产品收入大幅下降拖累了理财组合的表现。为保护客户收入水平，维护投资者利益，我行决定在批发银行提前终止时，终止预期业绩基准较高的产品。

根据溥仪标准的监测数据，近年来，银行理财产品的收益率一直在下降，连续45个月下降，平均年化收益率下降到3.75%左右。

根据中信证券明明研究团队的分析，传统的银行理财产品默认“刚性赎回”规则，预期收益率实际上成为银行的负债成本，而银行通过运营和投资该基金最终获得超过预期收益率的“利差”部分，这就是银行的利润空.工行和易联银行产品的预期收益率在5%以上，明显高于当前市场的平均预期收益率。在刚刚交换的预期下，银行的利润被空大大降低，甚至成本和收益都颠倒了。

以工行5年期产品为例，成立以来，年化收益率达到6.1%，期限长达5年。近两年市场利率大幅下降，比国有大银行一年期银行理财利率3.1%低3个百分点。按照该理财产品描述中预计的20亿元的筹资规模，相当于该行该产品年亏损6000万元。如果未来利率继续长期下跌，银行损失将继续扩大。

观察

银行单方面的“终止”是否是“霸王条款”

“说好的预产期是五年，现在刚过两年就要提前结束。银行不是单方面违约吗？”当王女士收到提前终止的通知时，她非常生气。但当她在手机银行里发现这款产品的说明书时，委屈的心情变成了无奈。

原本产品说明书明确表示:“为保护客户利益，工行可以根据市场变化提前终止该产品。除本手册第7条规定的可以提前赎回的情况外，客户不得提前终止本产品。”

事实上，大多数银行的理财产品都有类似的规定。北京时代九合律师事务所合伙人徐桂林表示，虽然提前终止理财产品会给投资者收入造成损失，但从合约角度看，银行因法律法规或政策变化提前终止理财产品是合法合规的。当然，强制退出理财产品很有可能引起投资者的不满，进而影响银行的声誉。因此，银行提前终止现有产品时，最好避免集中处置，确保顺利有序退出。

明明的研究团队认为，短期内，提前终止对客户和银行都有不利影响。对于投资者来说，如果赎回的资金去购买新的产品，理财产品的当期收益率会比以前的收益率低很多，实际收益会大幅缩水；对于银行来说，除了在短时间内支付大量本金外，其形象也会受到一定程度的损害，甚至面临部分客户的永久损失。但从长期来看，产品“被迫退役”背后的理财净值转型，将为中国资产管理市场带来更广阔的发展前景。

“被迫撤退”预计不会大规模发生

根据明明研究团队的研究报告，银行正在响应新的资产管理规定的要求，加快缩减现有理财产品的规模，因此理财产品提前“强制退休”的情况仍有可能发生，但应该不会成为普遍现象。

一是新资产管理条例过渡期延长一年，稳定了金融机构的预期。新资产管理规定的过渡期将延长至2021年底，让银行有更多时间消化现有旧资产，让金融机构有更多时间培育长期资金来源，提高发行新产品和承接旧资产的能力。

其次，过去发行的理财产品多为中短期，银行可以自行等待到期。对于一年内和过渡期结束前可以成功退出的产品，除非收益倒挂严重，银行不必牺牲投资者心中的形象提前终止协议；最后，大量提前赎回会在短期内给银行带来沉重的还本付息负担，不利于银行现金流的稳定。

同时，报告认为，在产品过渡期内，越来越多的老产品到期后退出，违规股票融资将被逐步清理，已成定局。根据新资产管理规定的要求，此类理财产品将在2021年底前退出市场，净值理财产品将成为银行理财未来的发展方向。

客户资金可能被资金转移

“如果银行理财产品不提未来预期收益率，告诉客户净值，跟基金有什么区别？”关于王女士的问题，相关人士认为，在净值转型过程中，突破新交银行融资，必将迎来基金、券商等强劲竞争对手。

明明的研究团队认为，投资者在告别刚性赎回的传统理财方式后，在面对净值较高的新产品时，也会改变以往的“储户思维”。随着预期收益产品的减少，投资者会提高风险意识，在购买理财产品时会为自筹资金做好心理准备，逐渐接受高风险、高收益的产品，并根据自己的风险接受程度选择匹配的投资和理财。

“中国资产管理行业的供应方面存在缺口。我们认为，这是公共资金的一个重要机会。”明明的研究团队指出，考虑到近几年银行理财产品发行数量逐渐减少，基金股票规模明显增加。这一方面是因为公募机构在净值产品线的经验更多，另一方面也归功于他们更强的投资和研究基因与策略的能力。

在各种类型的公共基金中，他认为债券基金和货币市场基金可能更有吸引力。因为银行融资的投资者风险偏好低，在保本的基础上追求稳定收益，而债务型和商品型的相对风险相对较低，可以满足上述需求。这也成为今年很多公募机构“稳健收益+”的根源，越来越多的资产管理机构更加注重稳健产品经理的培养。

记者程洁

来源:北京青年报