「经济」水资源危机！全球最发达的地方，8000口井面临干枯威胁，金融专家们

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"给我一千只九月萨克拉门托河的手和100个巨石."-也许很快，每个人都会听到一个交易员对着电话大喊大叫。

近日，美国当地时间9月17日，全球最大的期货交易所cme集团宣布，将在今年年底前推出全球首个水价期货合约，每份合约将代表10亩水，合约将在覆盖整个加州水价的纳斯达克(Nasdaq)Velaise California Water Index(nqh2o)交易结算。

图片来源:cme官网

这意味着水将像原油一样成为投机商品，也标志着水资源商业化的重要一步。

水资源缺乏促进水权交易市场

cme集团全球的Tim mccourt表示:“据估计，到2025年，全球近三分之二的人口将面临缺水问题，这给全球的企业和社区带来越来越大的风险，尤其是价值11亿美元的加州水市场。”

在加州，用水特别迫切，水资源稀缺，但需求巨大。该州大部分地区属于干旱地区，降雨量或降雪量相对较少，山火频繁。然而，与此同时，它的中央山谷地区是美国一些最重要和最活跃的农场的所在地，这些农场种植的食物将被出售给全国市场，甚至国外。据cme集团称，该州40%的用水量用于农业，在干旱年份，这一比例甚至可以超过60%。毫不夸张地说，水资源决定了加州农业的生死。

根据美国农业部农业经济研究中心2017年发布的农业经济统计数据(最新数据每五年发布一次)，加州是美国最重要的农业和畜牧业州。全州种植了200多种商品作物，农业年产值约500亿美元，常年位居美国50个州之首，产值比第二高50%。

加州每年发生的山火不仅是由气候异常和气候变化引起的，而且与加州农业过度和水资源利用失控也有很大关系。

加州农业缺水不是一天两天的事。一开始是用地表水，后来不够用的时候抽地下水。早在2012-2016年，加州就连续五年干旱。结果，农民疯狂抽取地下水用于灌溉，最终数千口井被抽干。

根据加拿大国家观察家今年3月的一份报告，加州中央谷近8000口井面临干涸的威胁。

从那以后，加州的缺水状况没有改变，反而越来越严重。加州的火灾越来越频繁，面积越来越大，持续时间越来越长，很难扑灭，主要是因为地下水干燥。

【/s2/】一方面加州的水资源越来越稀缺，另一方面加州的农业产值和产量也在逐年增加。这种趋势显然是不可持续的。加州大火让美国下决心解决其背后的根本问题——目前的制度是农民可以在自己的土地上打井获取地下水，这就导致了地下水的“滥用”，因为地下水实际上存在于地下水系统中，而不仅仅是地下——这就导致了公共资源的竞争性“滥用”。

美国西部常年缺水的困境，从用户心理预期和绝对价格上推高了水的价值，也促进了水交易市场的形成。一个新的快速发展的水权交易市场已经在这个地区建立。加州，尤其是南部，是数量和价值最大的市场。加州每年交易的水的价值和数量几乎是其他州的四倍。

图片来源:westwater research

水资源交易发生在每个西部州，有20多个不同的地区。这些市场是在各种地方和区域市场条件和公共政策下形成的，最终满足了不断增加和变化的供水需求。

金融创新促进价格发现吗？

水对我们的日常生活非常重要。除了生活需求之外，我们还依靠水来灌溉农业、辅助制造业、提取能源甚至运输。因此，保持供水的可靠性和稳定性对于可持续的经济活动非常重要。然而，在水资源管理中通常没有透明的价格发现机制，导致交易效率低下。

期货市场是非常适合解决这些问题的金融工具，既锁定了长期水价，又保证了取水的可靠性和供水的稳定性。【/s2/】期货本身的含义是指交易双方不必在交易前期结算实物，而是约定在未来某个时间按照合同约定的价格和数量等交易条件进行现货结算。

另一方面，要实现水的大规模商业化，需要有明确的价格决定机制和可量化的交易对象。在水交易市场上，出售或租赁各种水的所有权是一个很好的对象。

水权是所有权中最常见的交易类别，水权所有者有权从河流、溪流和地下水流域转移或抽水。其他常见的交易权利包括地下水库的股份、地表水库的储存权和处理废水的权利。

纳斯达克Velaise加州水指数(股票代码:nqh2o)解决了水价确定机制，量化了水的交易标的物，反映了加州水资源稀缺程度的变化。该指数根据加州交易价格的数量加权平均值确定加州水权的每周基准现货价格，不包括与运输或损失相关的额外成本。

也就是说，该指数将跟踪加利福尼亚州五个最大、最活跃地区的水权租赁和销售交易价格，并通过加利福尼亚州地表水市场和四个地下水流域(中央盆地、奇诺盆地、圣加布里埃尔主盆地和莫哈韦盆地的阿尔托分区)的水权交易加权平均来确定当前的水价。

nqh20的价值是基于每英亩英尺的美元价格(美元/af)(覆盖一英亩土地(43，560平方英尺)至一英尺深所需的水量)。

用于计算该指数的数据由westwater research提供，该公司是一家经济咨询公司，专门为水权和水资源开发提供定价、估价和交易咨询服务。

图片来源:westwater research

根据2018年发布的纳斯达克韦莱斯加州水价格指数，纳斯达克韦莱斯加州水价格指数期货合约将在财务上结算。

纳斯达克(NASDAQ)执行副总裁兼全球信息服务部主任劳伦·迪拉德(Lauren dillard)表示，一个高流动性、高透明度的期货市场将有助于建立和促进整体水权市场的发展，并有助于用水者对冲未来的价格风险。例如，目前，加州40%的水用于灌溉其900万英亩的作物，纳斯达克韦莱塞加州水价指数期货将使农业生产者能够提前规划大规模灌溉所需的水价变化。当水价波动时，也将使商业最终用户(如制造商)更好地应对商业和金融风险。

水期货的推出一定会跟上国家的各种立法和法规，本质上是稀缺水资源的统一定价——既节约用水，又优化水资源配置。

这个金融工具创新是什么意思？

农产品期货和石油期货交易已经存在了数百年，但大宗期货市场在规模和影响力上的真正崛起是在20世纪70年代全球石油危机爆发后。

至于水期货，waterfind的联合创始人兼首席执行官汤姆鲁尼(Tom Rooney)表示，一些投资者可以继续持有期权，通过特定的系统输送水，并以更好的价格出售期权。就像买浓缩橙汁期货或者猪肉期货。你可以选择按时收到你会支付的猪肉，然后自己吃很多猪肉...也可以改合同赚差价。

他还认为，期货交易推出后，因为不需要担心实物交割的水，也许会有更多的投机者进行水交易市场。同时期货交易可以给农民一些安心，就像棉花玉米期货一样。他们不用担心六个月后收割或灌溉时水价会高还是低。农民喜欢通过买卖期货合约来锁定固定价格。因为期货市场本身就是买卖双方更有效管理风险的非常重要的工具。

然而，那些支持和反对建立水交易市场的人认为，水期货市场的出现可能会改变人们对水的态度，使水从空天然气这样的自由和普遍的资产变成石油这样的商品。水也正在成为价格最高的商品。

虽然cme在声明中表示，推出水期货是一种可以为农民“对冲”水价的金融工具，可以作为加州乃至世界水资源短缺的市场指标，但它实际上通过更强的监管和统一的水价推高了高水价的现货价格。作为加州农业的一个关键因素，水资源有上涨的趋势，这反过来又推高了加州农产品的价格。

值得一提的是，加州的农产品约占美国农业总产值的12%，其涨价将带动整个美国农产品价格上涨。

对于投资来说，这意味着美国的食品价格通胀将长期保持在高水平，然后

那么，美国的整体物价水平就会上升。

图片来源:全球经济指标数据网(美国受新冠肺炎影响后，食品价格通胀指数一直居高不下)

专家警告称，金融投机可能导致水价飙升

此外，从长期来看，水期货可能是下一个值得一去的投资萧条。

当芝加哥商品交易所发布水期货时，它评论道:“到2025年，世界三分之二的人口将面临缺水问题……”世界水资源协会也表示:“为了保证未来水资源的安全，全球经济每年的负担将高达5000亿美元。”联合国预测:“到2050年，人类对水资源的消耗将增加44%。”

此外，还有一些关于全球水资源发展趋势的联合国数据:

到2030年，全球将有7亿人因缺乏水资源而“流离失所”；

目前，全球三分之一的地下水系统处于“透支”状态，每年将有约40亿人至少一个月缺水——到2050年，这一数字将增加到48亿至57亿人，其中约70%在亚洲。

图片来源:世界水资源协会

从长期投资来看，农业节水基础设施和技术，以及海水淡化等领域，将是未来长期投资布局的重要节点。也许水期货的推出正是时候。

然而，金融衍生品不仅提高了社会资源配置效率和管理风险，还导致大量投机行为，这也可能导致社会动荡，特别是这些与生存相关的直接生产要素。如果泡沫出现，会带来严重的社会动荡。

《农业赌博:食物如何不再是食物》一书的作者弗莱德里克·考夫曼从商品交易和衍生品市场的历史角度给鲁尼的话泼了一盆冷水。他认为，金融衍生品和水资源投机可能导致水价飙升，甚至加剧干旱，就像食品和能源期货也造成了社会动荡一样。考夫曼还说:“我们已经目睹了金融衍生品对抵押贷款证券的影响，我们不希望同样的事情发生在水身上。”

《国家商报》整合了来自华尔街、cme集团官网、习水研究、财富和全球经济指标数据网的公共信息