(民生）央行下调再贷款再贴现利率 专家:是精准投放避免大水漫灌

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人民网北京6月30日电(记者罗)据央行官方微信消息，央行决定从2020年7月1日起下调再融资和再贴现利率。其中，支农和支持小额贷款利率下调0.25个百分点。调整后，支农和支农小额贷款3个月、6个月和1年的利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。

此外，央行还将金融稳定再融资利率下调了0.5个百分点。调整后金融稳定再融资率为1.75%，金融稳定再融资率(展期)为3.77%。

东方金城首席宏观分析师王庆表示，目前，再融资和再贴现工具是央行结构性货币政策的核心和主力军。相关利率的下调将进一步增加这一政策工具对商业银行的吸引力，有助于快速增加再融资的再贴现余额，从而引导银行将金融资源集中于民营企业、小微企业等实体经济部门。这不仅提高了货币政策的反周期调控效果，也有助于避免洪水灌溉的后遗症。

“再融资和再贴现是直接针对实体经济的货币政策工具箱的重要组成部分。降低支农支持小额贷款利率和再贴现利率，有助于降低银行从央行获得资金的成本，进而带动三农、小微企业等群体。融资成本下降，货币政策的准确性和有效性提高。”民生银行首席研究员文彬表示，回顾以往的货币政策操作，再融资和再贴现在抗击疫情、帮助经济复苏和发展方面发挥了重要作用。

谈到下一阶段的政策方向，王庆预测，央行后期的货币政策工具创新也将重点放在再融资的再贴现上，年内再融资的再贴现额度可能会进一步提高。这一次再融资的降息，尤其是多年后再贴现利率的降低，也可能表明政策降息的过程仍在继续。考虑到政策利率往往是相互配合调整的，omo和mlf在后期降息也会趁机落地。

文彬认为，完善直接针对实体经济的货币政策机制和降低企业融资成本仍然是当前货币政策的核心基调，而降低再融资的再贴现利率是其中一个环节。在下一阶段，我们应继续加大对实体经济的支持力度，继续通过降低存款准备金率和再融资保持合理充裕的流动性，进一步降低政策利率，降低银行资本成本，引导金融机构为实体经济盈利，严格控制空资金套利，确保信贷资源用于所需领域。

据记者分析，近期央行货币政策委员会2020年第二季度例会(共89次)也强调，要充分发挥结构性货币政策工具的精准滴灌功能，提高政策的“直接性”，继续利用好1万亿元包容性再融资再贴现额度，落实新创建的直接实体工具，支持有条件的地方法人银行延迟还本付息，向普惠小微企业发放信贷。