「经济」月饼生意经：一个月可赚一年钱、上市公司毛利率超六成

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临近中秋，月饼销售旺季临近，月饼市场关注度大幅提升。

在第20届中国(四川)中秋美食博览会暨月饼文化节新闻发布会上，不少月饼企业表示，与去年相比，月饼利润下滑，主要受成本上涨和疫情影响。从消费结构来看，送礼并不是绝对的主流，很多消费者更注重个人消费，尤其是口味和偏好的选择。而这也影响了月饼行业的生产偏好——更加强调个性化定制生产。

对于有明显季节性的食物，比如月饼，基本都是9月份旺季赚的一年的钱。从历年财报来看，广州酒家(603034，sh)和远祖股份有限公司(603886，sh)第三季度基本实现了大部分的年利润，毛利率超过60%。有趣的是，去年这两只股票从7月份到8月份悄悄上涨，领先于月饼销售的旺季。

在博览会上，天伦等月饼企业告诉记者，今年月饼收入不如去年，主要受疫情影响。

国家商报(微信号:nbdnews)记者从展商处了解到，五仁月饼、蛋黄月饼、红豆沙月饼、鲜花月饼、新火腿月饼、酥皮月饼、冰皮月饼仍占据月饼节的主流。这类月饼占据主流的原因之一是人们追求低糖低脂。

过去，月饼因包装精美、口味创新少而受到广泛批评。对此，天伦、阿达勒等多家企业人士表示，现在的月饼包装简单时尚，主要是从饮食和口味的偏好上吸引消费者。除了传统的月饼，还有更多新口味的月饼，如牛奶黄、冰淇淋和榴莲。

"现在可以感觉到的一个趋势是月饼的定制化."天伦食品总经理周树波告诉记者，今年除了生产传统月饼，公司还特别注重根据不同群体的口味定制月饼。相比之下，定制月饼的价格和利润率会略高。

图片来源:每个记者张建设(数据地图)

其实定制一直是一个快速移动的消费趋势，包括烘焙。

"现在我不仅买月饼作为礼物，也买月饼这样的甜点."周树波表示，从目前的消费结构来看，多样化的消费需求也对月饼企业提出了挑战，应该在口味、口味和偏好上做出更多努力。

据了解，由于生产成本上升等因素，今年月饼价格可能会小幅上涨。但周树波表示，这并不能完全抵御生产成本的上涨。与去年相比，公司的整体利润在下降。

“老月饼”“隔年月饼”导致了月饼消费需求的下降。但是，月饼企业表示，现在这种现象已经基本消失了。“我们公司对此有规定。往年月饼卖不出去。必须一直处理，第二年是不可能留的。”

然而，上述现象仍然反映了月饼生产的季节性特征。节日需求的爆发可以刺激短期利润，但也埋下了产能过剩的风险——“陈悦蛋糕”。对于更多的月饼企业来说，很难将产能拉到“满负荷”，这通常会留下空间。

由于生产工艺相似，主要从事烘焙、蛋糕等的企业可以“跨境”制作月饼，增加特定节日的收入。阿达勒品牌负责人告诉记者，公司在中秋节与三星堆联合推出川式月饼。中秋节之外，公司的业务主要是烘焙和蛋糕。

很多月饼企业表示，现在的月饼生产也呈现出强者的马太效应。原因不难理解——月饼销售季节集中在每年的9月份，不早也不晚。所以有月饼商家说月饼企业每个月都挣钱。言外之意也说明，专门生产月饼的企业，除了旺季之外，其余几个月无事可做。但周树波表示，这只是一个简单的制作环节，月饼制作的准备工作很早就开始了。

生产线闲置时，资本无法转化为商品，缺乏经营活动的企业就没有意义。此外，过去物美价廉的低品质月饼也不再受消费者欢迎，于是小作坊式、小规模手工制作的厂家逐渐被市场淘汰，而抗风险能力强、生产结构多元化的老月饼厂家也逐渐完成了市场份额。

正如周树波所说，公司现在已经转向一些休闲食品的试点生产，不再局限于月饼领域。事实上，由于不同地区的饮食习惯和口味，月饼行业很难成为国家领导者，但地区领导者很多。比如天伦月饼在四川月饼市场的市场份额在30%左右；广州餐馆占领广东市场。

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记者采访了许多月饼企业，发现月饼的毛利率超过20%，而中高端月饼的毛利率刚刚超过30%。“很难超过50%”。但据元祖和广州酒家披露的数据，有品牌价值和高端品牌的月饼毛利率很高。去年广州酒家月饼系列产品毛利率高达62.27%；元祖股份月饼礼盒毛利率达到65.85%。

从以往的财务数据来看，广州酒家和元祖第三季度基本完成了大部分年度利润。2019年，元祖股份第三季度实现净利润2.4亿元。要知道公司去年全年盈利2.48亿元，而去年上半年净利润只有4236.83万元。广州酒家也差不多，去年第三季度净利润2.61亿，去年全年只有3.84亿。

两家上市公司的表现恰恰反映了行业的季节性特征。9月份，很多券商看好月饼企业的原因，也是因为国庆和中秋节的双节效应带来的需求爆发。

但需要注意的是，元祖和广州酒家近两年同期的股价走势是反周期的。去年6月和7月，元祖股份和广州餐饮悄然走出一股上涨趋势；然而，在9月的旺季，公司反而走出了下行趋势。

从今年来看，广州酒家的股价在7月中旬悄然开始，从30元/股涨到8月11日的最高47.56元/股。元祖股份也差不多，从7月28日的16.65元/股涨到8月31日的最高21.99元/股。广州酒家和元祖股份见顶后，仍处于短期下行趋势。

记者|许帅

编辑|梁潇·孙志成·王晓勇·齐家

校对|何小涛

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